今晚公布的8月非农就业报告,可能是多年来最重要的美国非农报告之一。这份报告不仅将为美联储9月利率决议“一锤定音”,而且为全球最大经济体是否步入衰退提供关键线索。 北京时间20:30,美国劳工统计局将公布8月非农报告。根据彭博社调查的经济学家共识预期:
华尔街预计,如果8月非农新增就业数据强劲,9月将降息25基点,但如果数据疲软或失业率飙升,降息幅度可能为50基点。 此外,如果8月份失业率延续7月的上行趋势,分析师可能会越来越担心美国可能正处于衰退的早期阶段,或正处于衰退的边缘。但如果失业率如华尔街预测的下降或者保持稳定,那么7月非农疲软可能会被视为虚惊一场。 美国是否衰退,关键看失业率 失业率将是今晚非农报告的重头戏,为美国是否步入衰退提供关键线索。 截至7月份,美国失业率已从2023年4月的3.4%上升至4.3%,甚至高于2020年疫情前的水平。更重要的是,7月失业率触发了萨姆规则,导致衰退恐慌肆意蔓延。 如果8月份失业率延续7月的上行趋势,分析师可能会越来越担心美国可能正处于衰退的早期阶段,或正在衰退的边缘。但如果失业率如华尔街预测的下降或者保持稳定,那么7月非农疲软可能会被视为虚惊一场。 失业率大幅快速上升的情况很少发生在经济衰退之外,这也是为什么最近失业率上升引起了如此多的关注。 劳动力市场放缓的其他迹象加剧了衰退担忧。在2021年和2022年飙升之后,职位空缺一直在稳步下降,并且接近疫情前的水平。 不过,也有分析认为就业市场并未崩盘,只是在劳动力需求强劲增长后恢复正常。比如,7月非农失业人数飙升,主要与移民、飓风、极端高温天气等暂时性因素有关。 高盛首席美国经济学家David Mericle认为,就业市场会好起来的,劳动力需求在经历了一段非常火爆的时期后正在恢复正常,但不会完全冻结,“看起来更像是2019年,且比2022更强劲。” 失业救济申请人数虽然有所上升,但仍处于低位。高盛的数据显示,提前发出大规模裁员警告的WARN通知尚未大幅增加。 萨姆规则编制者、新世纪顾问公司首席经济学家Claudia Sahm也认为,美国经济并没有衰退,失业率上升的部分原因是许多新人进入就业市场,并花了较长时间才找到工作。 根据高盛最新前瞻报告,8月非农新增就业为13.3万人,低于市场普遍预期,较前值也有所放缓。 高盛指出,就业放缓理由主要包括:历史8月数据倾向出现偏差,JOLTS(7月职位空缺下降)之外的职位空缺指标高企,美国工人罢工影响持续。不过,高盛也表示,极端天气好转有利于就业市场反弹。 25还是50,8月非农“一锤定音” 鉴于通胀放缓的趋势已经确立,叠加美联储高官最近的表态,9月降息几乎是板上钉钉的事。目前的最大分歧在于,降息25基点还是50基点,芝商所FedWatch工具显示,两者发生的可能性分别为41%和59%。 隔夜,有“小非农”之称的ADP新增就业意外创三年半最低纪录,降息50基点的预期升温。有分析认为,美联储必须以更快速度降息,防止劳动力市场情况恶化。 美联储的注意力已完全转向就业,因此,非农作为美国劳动力市场最重要的指标,8月报告很可能为9月降息幅度盖棺定论。普遍预测,如果8月非农新增就业数据强劲,9月将降息25基点,但如果数据疲软或失业率飙升,降息幅度可能为50基点。 其中,高盛国债交易团队写道:
在杰克逊霍尔全球央行会议上,美联储主席鲍威尔表示“现在是政策调整的时候了”,重点关注劳动力市场,尤其是在7月就业报告发布之后,并补充说“我们既不寻求也不欢迎劳动力市场进一步降温。” 值得一提的是,周五也是美联储静默期开始前可以公开交流的最后一天。纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒将于周五非农报告公布后发表讲话,这是市场的最后一次机会为9月利率决议定价。 研究公司 MacroPolicy Perspectives 的创始人Julia Coronado表示:
市场严阵以待! 摩根大通认为,8月非农就业报告对市场的影响取决于报告中就业增长的数据。根据摩根大通市场情报团队公布的报告:
摩根大通预计,如果就业数据符合预期,市场可能会因为降息预期升温而上涨。由于美联储之前对通胀是暂时性的判断失误,他们现在更可能在考虑经济衰退或通胀重新上升的风险时,选择提前降息。 查看更多 —- 编译者/作者:华尔街见闻 玩币圈申明:玩币圈作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币圈平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
最重要的一次非农:降25还是50基点就看今晚了
2024-09-06 华尔街见闻 来源:区块链网络
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