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DAI存款利率增至8%为何使MakerDAO社区分裂?

2023-09-04 PANews 来源:区块链网络

作者:Tim Craig, DL News;来源:dlnews;编译:Felix, PANews

MakerDAO在本月初提高了稳定币的收益率后,DeFi用户纷纷涌向DAI。自8月6日社区将DAI收益率提高至8%以来,DAI的市值(与美元挂钩的稳定币流通量)已上涨25%,达到52亿美元。虽然Maker背后DAO的一些成员对此次提高收益率表示赞赏,但有人却不以为然。

MakerDAO社区成员兼GFX Labs治理联络员PaperImperium表示:“此举只会让巨鲸不断借耗尽国库”。

但DAI收益率的上涨产生了更广泛的影响,其他几个DeFi协议也从上涨中受益。

起因

这场分裂始于8月4日,当时MakerDAO代币持有者通过投票,将向DAI持有者提供的收益率从3%左右提高到8%,这是根据MakerDAO联合创始人Rune Christensen提议的作为其终局计划的一部分。

根据提案,Rune Christensen希望提高DAI的收益率,“刺激DAI和Maker的需求,以及促进资金流入的可持续性”。

投票通过后不久,由于DeFi用户争相利用更高的收益率,DAI市值跃升至54亿美元。

尽管稳定币市值持续下滑,从2022年初1240亿美元的峰值跌至如今的740亿美元左右,但DAI出现了飙升。

DAO研究和咨询公司StableLab联合创始人、前MakerDAO代表Doo Wan Nam表示,DAI储蓄收益率提高到8%,存款增加了300%(Nam指的是Spark Protocol的存款,Spark Protocol是由MakerDAO推出,由区块链研发公司Phoenix Labs运营的借贷协议。允许用户存入DAI来接收sDAI——一种带有收益的收据代币,类似于Lido的stETH等流动质押代币),此举是正确合理的。

21.co的加密分析师Tom Wan表示,Spark Protocol项目潜在空投的可能性,也刺激了对DAI的需求。许多用户通过DAI借款利率与8% DAI储蓄利率之间的差价套利,收益率约为4%。

但8%的DAI收益率是短暂的。

在不到一周的时间里,DAI的流通量增加了超过10亿美元之后,Christensen于8月8日提出了另一项提案,将储蓄率降低至5%。Christensen提到了8%的利率在促进DAI使用方面取得了“迅速成功”,但他警告说,为了阻止大户套利以及为了Maker协议的长期健康发展,需要降低利率。该提案已于8月20日获得通过并执行。

由于收益率下降,许多资金撤出,DAI市值一夜之间缩水了约2亿美元。此后,DAI市值稳定在52亿美元左右。

意见分歧

这一事件在MakerDAO社区内产生了分歧。一方面,向DAI持有者发放奖励,帮助MakerDAO遏制DAI市值的下跌。但Christensen计划的批评者认为,DAI采用率的提高可能是暂时的且不可持续的。

MakerDAO社区成员PaperImperium认为此举并不成功,除非DAI持有者通过Spark Protocol利用5%收益率的规模一直处于少量,否则5%的收益率直接由MakerDAO金库承担,将是不可持续的。虽然Maker从其持有的美国国债中获得的收入应该能够覆盖5%的收益率,但将这笔钱转移到以太坊区块链上可能说起来容易做起来难。

问题在于Maker的大部分收入都来自链外。实际上,由于各种原因很少能回到链上,可以想象,如果长期如此,会发现高收益率的激励措施是错误的。其他人也指出了利用高DAI储蓄率来促进增长的弊端。

加密分析师Tom Wan表示,单纯依靠高收益策略未必是最好的选择。Tether的USDT和 Circle的USDC等头部稳定币在没有为持有者提供高储蓄率的情况下,占据了大量的市场份额,其中USDT是目前加密领域最大的稳定币,市值超过820亿美元。稳定币的发展最终取决于效用和采用,如果没有具体用例,稳定币将会有很多唯利是图的持有者,只要有更好的收益机会,他们就会放弃DAI。

但是,其他MakerDAO利益相关者对此举持乐观态度。

前MakerDAO代表Doo Wan Nam认为,假设流通中DAI的一半存入Spark Protocol的话,那么提高DAI储蓄率的策略是成功的,且5%的收益率是可持续的。

“如果DAI的总供应量没有变化,那么坦率地说此举并不成功。但考虑到DAI的市值确实有所增加(上涨25%),这意味着DAI的整体金融变得更具弹性”。

更广泛的受益

受益于DAI市值增长的不仅仅是MakerDAO及其相关项目。提供固定期限利率贷款的DeFi协议Term Finance在其首次sDAI拍卖中获得了近100万美元。

Term Finance背后的公司Term Labs联合创始人Billy Welch表示,作为一种高质量的收益资产,sDAI是很好的抵押品,但目前还没有多少协议提供抵押贷款的业务。

在其他地方,对DAI收益的需求正流向其他区块链,而不是以太坊。

Gnosis区块链的联合创始人兼首席执行官Martin K?ppelmann认为提高DAI储蓄率是成功的,因为它触发了很多用户和项目整合sDAI。

K?ppelmann解释说,Gnosis目前正在致力于整合,以便将DAI锁定在Gnosis和以太坊之间的桥梁上,从而获得全部DAI储蓄利率收益。

“我们长期以来一直计划做桥接工作,但当利率提高到8%时,这无疑敦促了我们加快步伐”。

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编译者/作者:PANews

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